來源:東北證券

公司2014年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.38億元,同比增長6.12%;歸屬于上市公司股東凈利潤1752.58萬元,同比增長15.01%;基本每股收益0.02元。

公司上半年集成電路封裝實(shí)現(xiàn)營收6577.29萬元,同比下降25.12%,毛利率17.61%。分立器件實(shí)現(xiàn)營收3.51億元,同比增長11.02%,毛利率15.31%。今年公司將重點(diǎn)建設(shè)新節(jié)能型表面貼裝SMD項(xiàng)目,集成電路領(lǐng)域公司將加快進(jìn)行IC封測領(lǐng)域的PQFN等5大類別新封裝產(chǎn)品開發(fā)量產(chǎn)。

公司光伏銀漿業(yè)務(wù)在去年獲得了一定突破,今年上半年該業(yè)務(wù)繼續(xù)保持增長態(tài)勢,實(shí)現(xiàn)營收1372.94萬元,同比增長82.90%,按上半年銷量,我們預(yù)計(jì)公司全年正銀銷量有望達(dá)到5噸以上。公司銀漿新一代產(chǎn)品FC218A于今年5月推向市場,經(jīng)過量產(chǎn)測試,產(chǎn)品性能與國外競爭對(duì)手新一代產(chǎn)品相比具備較強(qiáng)競爭力,目前已在十余家電池片廠通過小量測試,其中6家進(jìn)入量產(chǎn),目前公司銀漿業(yè)務(wù)已步入月度盈利的增長態(tài)勢。其他光伏產(chǎn)品方面,公司五、六月份共計(jì)接到17萬個(gè)光伏旁路模塊訂單,以后訂單有望逐月提升。

公司MEMS生產(chǎn)銷售去年獲得較大突破,月產(chǎn)超百萬顆并成功打入國內(nèi)一線手機(jī)廠商,今年上半年加速度傳感器實(shí)現(xiàn)營收649.76萬元。今年公司將主推三軸加速度傳感器,二季度已開始對(duì)主要客戶提供樣品,新產(chǎn)品在制造成本上有所下降,之后毛利率將有所提升。三季度公司將確保三軸加速度傳感器在市場的批量投放。

我們預(yù)計(jì)公司2014至2016年EPS分別為0.08、0.14和0.19元。公司分立器件和集成電路封裝業(yè)務(wù)今年將引入新產(chǎn)品、新工藝,而MEMS及光伏銀漿有望繼續(xù)保持高速增長。公司估值偏高,但公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)未來空間很大,維持公司增持評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn):(1)下游需求不及預(yù)期(2)新產(chǎn)品、新工藝導(dǎo)入不及預(yù)期。

原標(biāo)題:蘇州固锝：MEMS及光伏銀漿業(yè)務(wù)繼續(xù)保持增長態(tài)勢